日圓貶值何處是盡頭？ 黑田堅持寬鬆政策嚇跑投資客

日圓從今年三月開始就跌跌不休，到了 4 月 20 日還掉到了 1 美元必須用 129.30 日圓兌換，這是 20 年來的新低紀錄，我們把時間回溯到 2021 年同一個時期，當時日圓匯率是 108.30 日圓，也就是說這一年內日圓貶值了 19% 尤其是從三月開始，不到 50 天的時間日圓貶值了 12%。先說結論，如果日銀總裁黑田東彥的寬鬆政策持續不改變的話，日圓在今年內走到 130~135 日圓的價位不是不可能。最主要的原因在於牽動日圓貶值的關鍵因素是日美之間的利率政策的差別，從短期來看，金融投資家會把子彈放在購買利率好的貨幣，脫手低利率的貨幣獲利。而美國聯準會宣布將基準利率上調 0.25%，並且表示未來基準利率目標將會落在 0.2%~0.5%，相對於日銀目前的短期利率是 -0.1% 加上日銀總裁黑田東彥宣布，短期內日銀的金融寬鬆政策還會持續下去「因為日圓貶值對於日本整體經濟是利多於弊」這句話使得這兩天日圓貶值速度加快。

聯準會升息抑制通膨 資金朝向美國流動

美國勞工部 4 月 12 日發表的 3 月份消費者物價指數 CPI 上升率超過 8% ，美國聯準會也只好繼續調高利率，才能有效抑止美國國內的通膨。但是反觀日本，雖然國內的汽油、食品相關的民生必需品的成本都在上升，但是日本國內的消費者物價指數卻依舊維持在 0.6% 的低水準。日本 1 月份的經常性收支出現 1 兆 1,946 億日圓的赤字，雖然 2 月份重新回到 1 兆 6,483 日圓的黑字，但是跟 2021 年同期相比減少了 42% ，最主要的原因還是因為進口的國際原油價格攀高，貿易赤字隨著擴大，相對的經常性收支的就會減少。所謂經常性收支惡化，用最簡單的說法就是，流進日本國內的收入減少，但是從日本流出海外的支出增加，就會造成日本使用的通貨日圓，出現貶值的現象。

日圓貶值有助於出口 但是進口成本天天墊高

俄烏戰爭直接衝擊到全球的能源以及糧食供應，這也會使得短期內全球的能源、糧食價格很難平穩，也都是造成日圓貶值的材料，如果戰事持續下去，到 2023 年 3 月日圓貶值到 132 日圓應該不會太意外，甚至也有一些分析師認為這個價位可能在 2022 年下半年就會發生。不過，日圓難道沒有可能反彈升值嗎？從美國聯準會預計持續到 2023…